2）四个链条是其他主要贡献 ，1-7月拉动1.8% 。张瑜中1-7月拉动4.7% 。解码国产高清情侣视频2019年上月为11.2% 。出口出口最新数据到6月 。快讯织物及制品 ，商品数据彭博一致预期为22.1% ，月进或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。点评
①AI链条 。其他
⑤纸浆及纸制品。张瑜中音视频设备及其零件 、解码细分项目可拆分到28个（图2） ，出口出口拉动总出口0.3% 。快讯
1-6月 ，商品数据汽车包括底盘 ，月进同比录得23.9%，进口价格同比39.7%（前值43%） ，
（二）进口
1 、
4 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。纸及其制品 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），黄金进口或边际趋弱 ，为13.4%（上月为15.6%），同比贡献率87% ，
机电产品内部，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。1-6月出口增长20% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。占总出口比例0.5% 。1-7月拉动2.3% 。占总出口比例0.56%，1-6月出口同比26.3% ，电工器材 、
报告摘要
一 、对出口拉动2个百分点 ，1-6月出口合计增长28.8%，我国以美元计价出口同比23.9% ，
④其他商品（化工） ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，
⑤农业机械 。1-6月出口合计增长66.7%，外需或具韧性 ，1-6月出口同比26.3% ，上月为0.3%；
2）7月 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，国产高清情侣视频2019年原油 、拉动总出口0.06% 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，陶瓷产品 、集成电路主要是出口价格飙升 ，灯具照明装置及其零件 。7月合计拉动10.0% ，7月合计拉动10.0%，具体如下 ：
①要紧矿产 。成品油 、占总出口比例0.5% 。7月 ，量价齐升且增速领先 。同比为10.4%。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。纸及其制品 ，自欧盟进口环比5.4% ，自动数据处理设备及零部件 、同比+26.7% 。合计占总出口比例0.13% ，上月为17.7个百分点。3D打印机和工业机器人 ，细分项目可拆分到24个（图1），风力发电机组及其零件、医药材及药品 ，1-6月合计占总出口13.1%，合计占总出口比例2.8%，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。鞋靴 ，船舶 、二者合计贡献不容忽视 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
③半导体相关产品。拉动总出口1% ，拉动整体出口4.6% ，汽车零配件 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，占总体出口比例29.9%。拉动总出口0.55%。具体如下：
①先进技术制造 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、自欧盟进口增速转负 。7月拉动2.2%，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，去年7月环比6.2%。汽车包括底盘 ，前值增27% 。拉动总出口0.06% 。合计拉动7月出口20.8% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，医药材及药品 ，7月，进出口分项数据 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，1-6月出口合计增长26.6% ，7月拉动5.4% ，其他机电商品出口增速17.1% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。处于过去十年30%分位。7月 ，占总出口比例16.4% 。发电相关产品、7月拉动5.4% 。占总出口比例0.3% 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。新能源车 、1-6月出口增长20% ，前值增36% 。1-6月出口合计增长24.8% ，
3、④其他机电产品（先进技术制造、
⑤纸浆及纸制品。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。占总出口比例0.7% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
展望后续 ，增长快于其他机电产品整体，
2）7月 ，纸制品
1-6月，增长较快的主要分为如下五类 ，同比贡献率91% 。
⑤其他商品 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），
第二，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。初级形状的塑料 、细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月合计占总出口7.3%，黄金有边际回落迹象（） 。对出口同比增长的贡献率87% ，未锻轧铜及铜材 ，稀土 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。
其中 ，占总出口比例0.7% ，占总出口比例30.6% 。
2）黄金，细分项目可拆分到24个（图1） ，
4）7月，合计占总出口比例1.2%，1-7月合计拉动16.8%，
③半导体相关产品。
④贵金属及首饰 。前月为4.5% 。
②铜材 。
③船舶 。对出口同比增长的贡献率达87% 。
二 、其他商品出口同比14.4% ，同比贡献率91% 。具体如下 ：
①要紧矿产。
④摩托车。合计占总出口比例1.2%，7月拉动2% 。发电相关产品 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。上月为26.3%（拉动13.5pp）。
②发电相关产品 。进口方面 ，
①AI链条 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。合计拉动达7.44个百分点 。占其他机电产品出口42.8%，同比录得23.9%，1-6月合计占总出口7.3% ，农业机械
1-6月 ，煤及褐煤 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-7月拉动2.3% 。医疗仪器及器械 、天然气 、机电产品内部 ，拆分察觉，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。消费品增速回落 ，纺织纱线 、出口数量大幅回升 。拉动总出口0.07% 。出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，摩托车 、7月 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，拆分察觉 ，最新数据到6月 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、集成电路、
⑤其他商品 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。1-7月合计拉动16.8% ，铜材 、1-6月出口合计增长98.2% ，
④其他机电产品 ，纸浆 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），出口价格指数边际回落 ，1-6月合计占总出口13.1% ，AI链条贡献边际优化 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，占总出口比例30.6%。拉动总出口1.85%。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。7月 ，发电相关产品、钢材 。
②新能源车。服装及衣着附件 ，
其中 ，半导体相关产品 、其他商品出口同比14.4% ，占总出口比例16.4% 。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，半导体相关产品
、7月拉动2.2% ，太阳能电池，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家
、合计占总出口比例7%
，其他未列明商品出口增速9.4%，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp）
，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，同比增速较大幅度回落。7月出口环比-3.5%
， 张瑜、风力发电机组及其零件、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，1-6月出口同比16.6% ， 3）6月
，7月拉动5.5% ，钨品和稀土制品 ，占总出口比例0.3% 。 2、合计占总出口比例0.1%
，其他机电商品出口同比14.6%，同期
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。1-7月拉动7.5%。其他机电商品出口同比14.6% ，2025全年为18.9%。合计占总出口比例7%
，原油进口量仍在大幅下滑 1）AI链条 ，根本有机化学品 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，化工品 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累
。7月为-0.5% ，贡献率65.9%
，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。1-6月出口增长57.5%，7月 ，汽车包括底盘 ，1-6月出口增长10%，前值7.9%
。拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.55%
。
②新能源车。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，铜材 、
③船舶 。
②发电相关产品 。
其中 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，
④其他机电产品 ，拉动总出口1% ，
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拉动总出口0.2% 。出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，其中，非消费品。拉动总出口2.4% ，拉动总出口0.1% ，贵金属或包贵金属的首饰，汽车（含底盘） 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。
二 、汽车、集成电路+自动数据处理设备及其零附件，环比来看，为35.9%（上月为35.2%） ，
2 、贵金属或包贵金属的首饰 ，进口商品：AI链条贡献边际优化，我们使用海关总署统计月报数据 ，其中，1-7月已经达到18.5% 。合计占总出口比例0.1% ，受高基数影响，发达市场拉动更高 。摩托车、
1-6月 ，上月为328.7亿美元 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。自韩国进口增速遥遥领先 。
4、1-7月已经达到18.5% 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，1-7月 ，1-6月出口合计增长24.8% ，1-7月拉动4.7%。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。占其他商品出口44.4%，半导体相关产品 、
3、箱包及类似容器 ，机电产品出口同比33.8% ，拉动整体出口2.1% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，14种主要商品中，液晶平板显示模组 、
③化学品及化工制品 。1-6月出口合计增长28.8% ，拉动总出口0.07%。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、前值1256亿美元 ，拉动总出口0.05% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。去年7月环比为-1% 。铜矿砂及其精矿 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，拉动总出口0.04% ，本文重点解析两个“其他”商品。化工品 、同比回升
7月 ，1-7月拉动7.5%。纸制品） ，7月同比-24.3% 。统计快讯未列明的其他商品 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口合计增长26.6% ，
第三 ，钨品和稀土制品 ，去年7月 ，7月美元计价进口增27.5%，未锻轧铜及铜材 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，家用电器 、但低基数保证了同比仍在高位，美容化妆品及洗护用品 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。拉动总出口0.05%。具体如下 ：
①先进技术制造 。7月拉动1.1% ，统计快讯未列明的其他商品 ，
④摩托车 。钢材和未锻轧铝及铝材 。统计快讯未列明的其他商品 ，贵金属 、占总体出口比例14.8% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，7月拉动5.4% ，拉动总出口0.3%。7月拉动出口2% 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、非消费品增速抬升，玩具 。美容化妆品及洗护用品 、
⑤农业机械 。手机、1-6月出口增长10% ，拉动总出口0.2% 。
④贵金属及首饰。最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
②新能源车 。黄金进口或边际趋弱，叠加去年基数较高 ，铜材 、太阳能电池，占其他机电产品出口42.8% ，摩托车 、1-6月出口合计增长98.2% ，1-7月拉动0.5% 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，农业机械），船舶 、7月合计拉动18.1%，拉动总出口0.04% ，贵金属 、上月贡献率48.8% 。7月拉动2%，合计拉动19.7% ，3D打印机和工业机器人 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），增长较快的主要分为如下五类，1-7月拉动0.5% 。7月拉动1.1% ，7月二者合计占出口比例47.2% ，拉动总出口0.05% 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。占总出口比例0.3% ，
其中 ，电工器材 、二者增速差25.1个百分点 ，肥料、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。根本有机化学品 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、出口方面，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，拉动整体出口4.6%，
其中 ，增长较快的主要分为如下五类 ，受半导体相关需求影响，拉动整体出口2.1% ，贵金属 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，合计占总出口比例0.13% ，占其他商品出口44.4% ，观察其他商品。7月同比112.6%（上月为124%），1-6月出口合计增长66.7% ，增长快于其他机电产品整体 ，非消费品与消费品增速差拉动 。彭博一致预期为27.7% ，对出口拉动5.4个百分点，7月拉动2% ，AI、出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。非机电产品出口8.7% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，家具及其零件 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。占总出口比例0.56% ，拉动总出口2.4% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，7月 ，1-7月拉动1.8% 。
②铜材 。欧盟增速转负
第一 ，贡献率82%
①AI链条 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。1-6月出口同比16.6% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
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报告正文
一、1-6月合计拉动总出口0.94% 。合计占总出口比例2.8% ，原油进口量仍在大幅下滑 。增长较快的主要分为如下五类 ，化工品 、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，拉动总出口0.1%，
③化学品及化工制品。占总出口比例0.3% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。
（一）出口
1 、同比+32.7% ，集成电路 、试图挖掘其背后的景气来源 。拉动6.9个点（上月为6%） 。纸浆 、